Private Credit im Wandel: finccam beim Private Credit Forum

Wie konstruieren institutionelle Investoren ein Private-Credit-Portfolio in einem Markt, der sich spürbar verändert? Darüber diskutierte Sebastian Stahn für finccam im LP-Panel „LP Perspectives: Approaches to private credit portfolio construction in a shifting market“ beim PEI Private Credit DACH Forum in München. Gemeinsam mit Olga Braun-Cangl (Cambridge Associates), Stefanie Harzenetter (Maryland) und Christoph Stradiot (HUK-COBURG Asset Management) sowie Moderator Hans-Peter Dohr (Institutional Capital Associates) brachte er die Investoren-Sicht auf Senior Secured Direct Lending Fonds ein.

Einig waren sich die Panelisten: Die Ergebnisse zwischen Managern streuen stärker, Exits dauern länger, und Liquidität sowie Governance rücken in den Fokus. Bei der Managerauswahl zählt daher weniger der Track Record in guten Jahren als die Arbeit in schwierigen Phasen: starke Workout-Teams, belastbare Dokumentation und Covenants, transparentes Reporting und eine realistische Einschätzung der Rückflüsse. Hinzu kommen geopolitische Risiken wie Zölle und volatile Zinsen, die Sektorkonzentrationen, Lieferketten und Kapitalstrukturen im Portfolio stärker in den Blick rücken.

„Senior Secured heißt für uns nicht automatisch risikoarm. Wir schauen sehr genau darauf, wie ein Manager mit schwierigen Situationen umgeht – dort trennt sich in diesem Marktumfeld die Spreu vom Weizen“, so Sebastian Stahn.

Für den Portfolioaufbau wurden zudem Liquiditätsplanung, Vintage-Diversifikation, regulatorische Anforderungen und die Frage der Manager-Konzentration diskutiert. Das Fazit: Private Credit bleibt attraktiv, verlangt aber mehr Disziplin bei Auswahl, Monitoring und Portfoliokonstruktion.

Wir danken PEI für die Einladung, Hans-Peter Dohr für die Moderation und den Mitdiskutanten für den offenen Austausch.